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新三板挂牌公司财务风险问题探究

2020-12-31 83 上传者：管理员

摘要：新三板是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，解决了无数中小企业融资难的问题，也为投资者提供了丰富的投资方式。近年来，国内“新三板”市场发展势头迅猛，但随着我国经济的迅速发展，给尚在初创期的中小企业带来巨大的经济竞争压力，且大多中小企业存在内部控制制度不完善、会计信息披露不精准等问题，其潜在的财务风险值得深究。本文根据我国新三板挂牌企业现状，分析其存在的财务风险，并提出防范措施。

关键词：
企业现状
投资方式
新三板企业
股权交易
财务风险
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一、我国新三板挂牌企业现状

截至目前，新三板挂牌公司总数为8,397家，总股本为5,413.29亿股，成交股数为16,125.31万股，成交金额为59,158.99万元。新三板在改革后进行了分层，通过内部分层，可以在发行制度、交易制度、信息披露的要求等方面，以健康持续发展为目标，实行差异化标准。其中，精选层32家，创新层1,168家，基础层7,191家。到目前为止，做市的股票仅有573只，即仅占总新三板企业总数的6.82%，主要分布在软件、信息技术以及制造业中。新三板上市企业主要分布在沿海等经济较发达地区，其占比高达66.21%。

（一）新三板挂牌企业数量缩减。

2019年底，挂牌公司家数为8,953家，相比之下，截至2020年9月底，减少了556家挂牌企业。自2018年起，新三板上市公司的数目就出现了逐步递减的趋势，企业摘牌数量激增，究其基本原因，应是差异化制度供给不及时所导致，由于利好政策并没有随着市场相关政策如期而至，导致市场信心备受打击。同时，由于市场环境流动性不足，公司成本会随着市场监管力度的加强而增加，因此摘牌是公司权衡成本效益后的理性之举。

（二）缺乏良性转板机制。

在我国新三板市场中，各个层次的资本市场并未达成一个合作共赢的新形式，现存的转板体制程序复杂不灵活，即当公司达到主板的准入条件后，要先在新三板市场中退市，重新进行IPO后，方可真正进入主板、创业板或中小板。这种转板机制使得公司需耗费大量的时间和入市成本，削弱中小企业的入市热情，制约其未来发展方向，阻碍符合转板条件的企业从其他市场获得融资资金。且目前转板退市的占比仅为2%，说明我国新三板市场的转板机制确实急需改善。

（三）存在控制风险。

新三板市场的准入资格较低，挂牌门槛低，挂牌条件容易满足，挂牌时间短且成本也少，这使得很多中小企业争相进入新三板市场。但中小企业大多都缺乏经营经验与治理实力，导致其在经营过程中面临很大的风险，其中最为重要的便是财务风险。此外，大多投资者对于“新三板”市场的认知不全面，容易增加资本流失的风险。新三板市场还存在着以下风险：用户信息风险，由于挂牌企业的信息披露标准低于上市公司，投资者是根据披露的信息进行投资决策，且市场对信息披露的监管力度也有待提高；运营风险，新三板企业大多为高新技术企业，其对技术人员的依赖度较高，即流动性较大，且新三板企业的抗风险能力也远不如上市公司；信用风险，可能会有中止业务的风险产生。

二、我国新三板企业财务风险

（一）税收政策依赖性严重。

新三板市场中，大多数挂牌公司均为高新技术企业，根据政策规定，该类企业可以按15%的税率征收企业所得税，其研究开发投入可进行研发费用的确认，享受所得税加计扣除优惠。这样的税收优惠政策给处于初创期的中小企业带来巨大的吸引力，对于部分企业，不仅可以免征税，还可以享受国家补助，如若税收政策发生变动，需要企业增加税负，对于经营实力不强的中小企业显然会带来极大的生存困境。更有甚者，钻“税收优惠”的漏洞，弄虚作假成为科技创新企业，享受国家补助，如若到时政策改变，加大审查力度，这样的企业将会面临偷税漏税惩罚和“关门大吉”的巨大困境。

（二）企业财务管理专业性不严谨。

首先，由于大多数中小企业均处于初创期，其对于财务人员的招纳和管理制度并不完善和规范，在创业伊始阶段，由于资金来源紧张，企业声望较低，大多员工的招聘均依靠人员关系或者亲缘进行，较少利用高价薪酬去聘请专业的财务管理人员，聘用财务人员的可靠性较弱。因此，会形成较多的家族企业或者朋友合伙企业，虽忠诚度和信用度较高，但其财务专业技能与道德水平则不容乐观。其次，中小企业在考虑成本费用的前提下，在招聘财务人员时薪资普遍较低，因此会出现较多的兼职会计，会计人员素质难以保证，做账敷衍不统一。最后，有的企业聘用会计人员时未进行分类管理，未能区分工业会计、商业会计和行政单位事业会计的专业分工，致使专业性不对口的财务人员建账科目设置不科学，财务报表数据不清，逻辑性混乱。由此可见，上述几点导致了企业没有形成统一化、专业化的财务管理制度。

（三）内部控制制度不完善。

大多中小企业缺乏严明的内部控制制度，主要体现在以下方面：

1、内控环境薄弱。

由于家族企业或朋友合伙企业较多，在进行内部控制的时候难以避开一些或亲或疏的人际关系，使得企业内部控制制度的建立难以生效，且由于大多在新三板挂牌的企业为高新技术企业，该类企业的高层大多对技术研发较为熟悉，而对财务管理及公司治理较为生疏，因此也就不知道如何对内部控制制度进行开展及完善。

2、控制活动存在弊端。

大多新三板企业为家族制或朋友合伙企业，会聘用其亲戚朋友担任公司财务高管，而其亲戚朋友可能并不精通财务管理，且新三板公司的财务基础也较为薄弱，公司内部缺乏相关的控制流程，使得审批、报销及监管等内控流程流于形式。

3、信息披露力度不足。

新三板公司的信息披露力度远不及上市公司，对其高管情况、内控建设、财务比率等方面均无硬性规定，这使得投资者对企业真实情况的信息获取并不充分，加大了投资者做出合理投资决策的难度，削弱了投资者的投资热情和兴趣，进而制约了新三板企业融资和发展道路。

（四）资金回收风险。

应收账款是造成资金回收风险的重要方面，它虽属于流动资金，可以增加企业利润，但其并不属于货币资金，变现能力不稳定，降低了资金利用率。由于多数新三板挂牌公司仍属于初创期，公司规模较小，资金来源不稳定，名誉声望不高，因此大多数新三板企业采取赊销方式来快速增加企业交易量，提升市场占有率，但另一方面会提高应收账款在主营业务收入中的占比，如果这些赊销账款未能及时收回，则会降低资金周转率，使企业出现资金周转困难的局面，且同时也会增加坏账的风险，会极大程度地制约企业未来的长远发展。除此之外，因新三板企业的交易稳定性较差，如若出现大量的存货积压导致无法变现，也将增加企业的资金回收风险。

三、新三板企业财务风险控制对策

（一）优化企业税务管理。

企业内部应优化税务管理行为，使其合理合法化。新三板企业若想健康长远地发展，就应当增强企业的经营管理实力，提高盈利水平，优化盈利模式，提高市场占有率，逐渐摆脱对税收优惠的依赖性，打造企业硬实力，谋足企业长远发展。在提高盈利能力的同时，也应重视以下涉税风险：当民营企业在新三板挂牌，改制资本公积未分配利润转增股时，需要按照税法规定缴纳20%的个人所得税；当企业与税务执法部门就部分内容引起争议时，新三板企业应聘用专业的税务顾问来协助解决此问题；特殊的税务处理应到相关机关单位进行备案；当出现欠税补税问题时，应按照税务规定及时合理地补缴税费。总之，中小企业应严格按照税务法律的相关规定在新三板市场合理上市，必要时可雇佣税务事务所的专业人员来深入了解相关税收政策，降低企业的税收风险。

（二）强化财务管理专业性。

会计工作的综合性和专业性极强，专业的会计人才可以提高企业的经营管理水平，有效降低企业财务风险。企业应重视财务人员专业素质的培养，提高财务从业人员的从业要求，明确会计岗位聘用标准，加强会计人员的继续教育，定期进行统一的集中培训，但由于会计兼职人员多，会计工作任务繁重，会计人员素质参差不齐，统一制的大班辅导培训已经不适用于当前的新形势，因此可以采用针对性帮教与集中培训相结合的方式，既能弥补部分会计人员的专业知识盲点，又能对企业全体员工进行统一的会计教育。

（三）加强内部控制制度建设。

高质量的内部控制建设，可以有效提高企业经营管理水平，也为新三板挂牌企业未来能转板上市奠定坚实的基础。根据《企业内部控制基本规范》的相关规定，企业可以从内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督这五个方面来加强内控制度的建设。

明确各部门的责任与工作权限，分离不相容职务，增强企业内部监管力度，上至高管，下至基层员工，全体工作人员需全面有效地参与到企业内控建设中，可建设奖惩、激励等管理制度，来积极引导内控工作的实施，且需提高人才选拔聘用标准，加强工作人员道德建设，防止“一手遮天”的情况发生；重视关联交易行为的规范，新三板企业应当充分考虑交易是否合理合法，减少不正当交易，对有潜在重大错报风险的交易行为，应当注重防范，保持合理怀疑；注重信息技术控制活动的执行，由于多数新三板企业为科技创新型企业，核心技术是企业的中心，其保密性和专利等相关安全问题尤为重要，企业应建立针对高新技术研究、引进、维护等的一系列控制活动。

（四）重视资金回收管理。

流动资金是保障新三板挂牌企业运营水平的重要因素，资金利用率高，周转率快，企业盈利水平提升，才能确保企业的持续经营和长足发展。应收账款的回收可以从以下几个途径实施：加强企业内部应收账款管理的建设，设置专岗对应收账款实施管理与监控，严格制定赊销审批制度，明确财务和销售部门对应收账款管理的维护工作，提高赊销账款的安全性，减少坏账的形成；建立完善的赊销对象信用制度，对于信用度差的客户，企业应拒绝或限制交易；制定科学的催款制度，企业应在赊销账款的时效期内，合理合法地催收客户账款。

四、结论

在新三板挂牌上市，是企业走向转板上市发展道路的起点，而非终点。因此，新三板企业应当强化风险控制意识、相信政府政策，提高营运水平。通过本文分析其财务风险成因，可见虽然新三板企业有着发展和融资的重重压力，但这也是促进企业创新发展的动力。新三板企业应高度重视财务风险防范工作，结合新三板企业的特点、发展方向以及企业自身的实际经营状况，制定科学合理的发展战略规划，优化税务管理工作和内控建设，强化财务管理工作规范性，注重资金回收管理，有效规避财务风险，确保中小型企业长期、健康、稳定发展，促进我国新三板多层资本市场的构建。

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