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PPP模式投资项目存在财务风险的原因分析

2022-05-12 60 上传者：管理员

摘要：PPP模式是一种新兴的投资模式,有利于缓解财政资金压力,对推动我国基础设施发展具有良好的促进作用。但由于PPP模式建设周期较长、投资金额较大、资金回收周期长,同时还会受到外部大环境等多方面的影响,导致企业在实施PPP项目的过程中容易出现较多的财务风险。介绍PPP模式下财务风险的具体内容与加强管理的现实意义,分析现阶段PPP模式财务风险的具体类型与成因,并在此基础上制定了应对策略,以期为PPP模式的健康发展提供帮助。

关键词：
PPP模式
经济效益
融资项目管理模式
财务风险
风险控制
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PPP模式是社会资本在基础设施领域的重要参与形式，该模式能更好地实现经济效益并提高时间效率，有效增加投资及提高财务稳健性，实现基础建设项目的长远规划。我国从20世纪80年代中期开始尝试PPP模式，目前我国PPP市场已逐步成熟，呈现出快速增长的趋势，规模与影响已经相当明显。但是在投资过程中，由于基础设施项目自身运营的复杂性与长期性，也容易出现财务风险，亟须加以研究。

一、PPP模式投资项目财务风险概述

（一）PPP模式简介

PPP模式（Public-Private Partnership），指的是政府和社会资本共同投资建设公共基础设施建设的一种融资项目管理模式。该模式鼓励政府将责任以特许经营权方式转移给社会资本，鼓励与社会资本开展合作，建立起风险共担、合作共赢的关系。通常情况下，项目设计、建设、采购、设施维护、运营等大部分工作由社会资本承担，同时通过取得建设项目运营期的使用者付费和可行性缺口补助来获取回报。

从资金角度考虑，PPP模式丰富了公共基础设施建设时所需大量资金来源途径，其独特的资金优势——社会资本与政府财政资金共同承担建设资金压力、共同参与公共基础建设，将未来运营收入进行变现，这在很大程度上缓解了政府当期现金流的压力。与此同时，公共基础设施建设采用PPP模式，可以在一定程度上发挥市场竞争调节机制的优势作用，并不断刺激各地政府提高公共基础服务的质量和效率。

（二）PPP模式投资项目财务风险的内涵

PPP模式让政府和社会资本在项目建设的全过程中实现利益共享，但是PPP模式实际上是一种集投资和融资为一体的模式，尤其在我国还处于发展阶段，面临着各种不确定风险，也会引起一定的财务风险。相比以前的建设项目，PPP模式投资的财务风险主要有以下几个特征：投资规模大、投资成本高、项目合同复杂、资金要求高以及投资回收期长。这都导致了社会资本作为参与的一方，其投资风险较高。另外，社会资本在运营阶段主要是通过使用者付费和政府可行性缺口补助来实现投资收回。而政府则通过控制使用者付费标准和绩效的方式来考核项目收益，并对付费机制进行调节，相对减弱了社会资本在运营过程中管理经营的主动性，并且实际情况可能会与预测值出现较大偏差，导致资金回收困难，加大了资金回收风险。[1]

（三）加强PPP模式投资项目财务风险管理的现实意义

1.有助于降低项目运营风险

对于公共基础设施整体而言，PPP模式丰富了资金引入主体，拓宽了资金渠道，这样的得天独厚的优势也带来了特有的风险。PPP模式对社会资本的资金管理有着更高的需求，这就要求PPP模式的参与各方重视财务风险的管理，特别是社会资本需要采取更加有力、有效的风险管理手段，以此来规避项目建设和运营期间所面临的资金风险。因此，社会资本的财务管理时间段应为项目投标阶段至项目运营期结束，并通过建立PPP模式全生命周期的财政风险管理制度，全过程参与，提前谋划，准确预测风险，制定合理的风险控制方案，最大限度地降低投资风险和运营风险。

2.有助于提升项目运营效率

就目前我国大部分PPP项目的运营情况来看，其共同的特点就是重建设、轻运营，而实际上实际产生收益的往往是在运营期，这就导致政府与社会资本方的运营风险和运营质量问题日益凸显。在项目运营过程中加强PPP模式投资项目的财务风险管理，可以不断增强项目财务风险防范意识，通过积极创新、完善并改革风险管控方法，提高建设项目的整体财务风险预测水平。在项目建设过程中，企业通过科学合理预估建设成本，合理分配资金，提高资金使用效率，对项目财务状况实现动态预测监控管理，可为项目的建设和运营提供高质量的财务服务，提升项目运营质量水平。[2]

3.有助于促进项目管理

要加强财务风险管理水平，企业就要充分做好可行性分析，控制投资风险；建立科学指标评估体系，完善风险评估制度，为项目建设提供预算管理，控制融资风险；加强财务人员监督职能，建立严密的内部控制体系，全面贯穿PPP项目始终，提升运营质量；将财务管理与运营管理相结合，合理应对各种风险，提高资金运作效率，因此对于项目管理具有显著的促进作用。

二、PPP模式投资项目财务风险的基本类型

（一）政策变动的风险

目前，PPP模式投资项目正在迅速发展，国内的政策环境和规章制度还在不断完善，一旦国家对PPP模式相关政策进行调整，将会直接影响PPP项目的模式，相关合作方式也需要进行相应的调整，进而影响投资项目的预期投资及收益。例如，工期延长、项目成本增加、负债率居高不下、资金链断裂、甚者出现工程失败等情况。作为目前正在不断发展的新型投资模式，政策变动的可能性较大，这也加大了PPP项目的管理难度，直接提高了项目运作的资金成本和时间成本。

（二）投资与筹资风险

在建设过程中，社会资本缺乏风险防范意识，在项目投资期间未深入调查宏观环境，对企业财务状况没有进行深层考虑，对项目可行性未做科学论证，盲目进行项目投资，可能导致投资成本较高，加大项目投资风险。PPP模式投资项目建设周期长、回报率低、资金需求量大、单一的融资模式不能满足项目的需求，同时PPP投资项目对投资担保提出了更高的要求，这进一步加强了融资风险和融资难度。如果投资项目的资金结构不够科学，资金预测不够准确及时，就可能会出现现金流断裂的风险，进而对项目造成不可预测的严重后果。[3]

（三）资金流动性风险

PPP模式投资项目建设期主要靠社会资本银行贷款，回报机制大多为使用者付费和政府可行性缺口补助。在建设期，如果项目融资结构不合理、运营管理不科学、运营成本过高，就可能导致项目收入和成本不对等，对项目建设产生不利影响。另外，PPP模式下要保证项目成功，应充分评估政府的履约信用和履约能力，地方政府出现产业升级、人事变动、预算调整等情况，都可能会增加政府履约风险，从而导致PPP项目在资金流方面遭遇风险。

（四）成本变动风险

由于项目建设周期较长，PPP项目面临的成本变动风险是财务风险的主要表现形式之一，在项目推进过程中，由于受到一些不可预见因素的影响，如利率变动、通货膨胀、国家政策变动等，都会导致建设成本显著增加。而且，成本变动风险也与项目的人员素质有关，如果参与项目的人员素质相对较低，也会增加相关成本。如果财务管理人员专业能力存在不足，很可能对潜在的成本变动风险点的重视程度不够，导致没有及时识别并控制成本超支风险，最终增加PPP项目的财务风险。

三、PPP模式投资项目存在财务风险的原因分析

（一）宏观经济环境的变化

国家对市场经济的发展，会做出一些政策调控，以此促进经济增长。例如，2019年税率调整、增值税留底退税；2020年新冠疫情相关减免税政策出台。受PPP模式特征的影响，较长的合作期限会导致企业在长时间均受到此类税收政策变化风险的影响，从而对项目运营效益、成本回收、投资收益造成极大的风险。

（二）财务决策失误

现阶段下，PPP项目投资模式的具体形式正在不断完善与更新，公共基础设施建设且需要的专业知识面很广，这就要求财务人员必须具备较高的专业基础和素养，并且对其实际操作经验有着较为显著的要求。财务决策者必须要有控制风险的意识，以便更好地把控项目投资风险，这样才能更好地把握各个阶段。在目前PPP项目快速发展、政策法规等都不够成熟的背景环境下，建设运营等相关人员没有经过系统的培养和学习，同时在建设项目过程中，投资风险的财务人员参与程度不深，就容易造成决策失误。

（三）内部管理者的风险意识不足

一般而言，企业为了达到某一目的进行的一系列财务管理活动就是企业财务管理。而相关目的则为企业财务管理的目标，其与项目企业财务管理活动息息相关。但是在PPP模式下，社会资本的融入促使项目财务管理有了公益性特征，即项目企业财务管理目标需摒弃以往利益最大化的原则，将公益理念纳入财务管理方案中。这种情况导致了项目企业财务管理的目标不明确，制约了项目企业财务管理工作的有效开展。[4]

（四）企业内控制度不完善

PPP模式下社会资本为风险主要承担者，因此需要社会资本在建设环节和运营环节加强对风险的控制，要求社会资本方具有良好的内控制度，对其风险有着较为完善的识别、管理与防范体系。然而，目前企业内部控制的规范、法律约束机制不够健全，企业很难进行有效的内部控制。即便有些企业的确存在内部控制制度，但其内部控制制度却不够全面，没有覆盖所有的部门、所有的人员和所有的重要流程，工作秩序混乱，无法高效实现项目建设。

（五）财务人员专业素质不高

采取PPP项目投资模式的财务人员队伍所需要的专业知识涉及面广、知识体系繁多，包括但不限于投融资、法律法规、财务管理、工程管理、安全管理等多方面的知识。而目前我国PPP项目模式尚未发展成熟，项目中财务人才未经系统化培训，当前能够在PPP项目中对各项财务风险加以控制和处理的专业人才还非常少，所以PPP投资项目在开展期间有可能会因为专业人才缺失导致出现财务风险。

四、PPP模式投资项目财务风险的应对策略

（一）关注国家宏观政策的变化情况

PPP模式投资项目在建设和运行过程中会受到政策因素、法律法规因素、经济因素、不可抗力因素等的影响，为了提高项目质量，需要建立风险识别评估预警系统，完善财务风险管理体系，加强与政府各部门的沟通联系，提前对国家宏观政策进行关注和预测，提前采取合理的措施，降低风险发生的概率，避免风险对项目产生严重的影响。

（二）加强投资项目科学决策

企业在进行投资决策中，应该有制度加以约束，才能使企业更加科学地进行决策分析。企业的内部组织应该建立专业的项目投资决策的机构，机构内部人员应该与企业内部的财务人员进行定期沟通，完善沟通机制，使他们对企业内部的规章制度了然于心，针对企业的实际情况制定科学的投资决策。

（三）提高管理者的风险意识

目前，PPP项目投资模式还处于初级阶段，但是PPP项目投资特有的模式要求风控人员要有一定的专业基础和控制风险意识，这样才能更好地把握各阶段的项目投资风险。加强企业对风险控制的意识，可以邀请有经验的专家参与到项目的投资决策中来，以提高项目的风险控制水平。不断加强完善风险控制体系结构，保障风险的内部控制可以顺利落实，全面把控建设过程中的财务风险。

（四）优化企业内控制度

在PPP项目建设周期中，任何一方都不应凌驾于控制之上，企业需要强化和完善内部控制体系，构建监督制衡机制，充分考虑并构建整体到局部，开始至结尾的控制流程和控制手段。构建内部控制现代化信息系统，使工作规范化、系统化、流程化，痕迹化。同时，要重视财务风险预警指标的设定，要科学制定风险预警指标，提前做好财务风险预防方案和计划，对项目全生命周期的资金情况实行动态化的监督管理，全面把控项目建设过程中的财务风险。

（五）提升财务人员专业素质

PPP项目建设运行过程中，要重视人才队伍的建设，科学合理制定人才晋升方式，并为员工提供多渠道、多样化的学习途径和平台。可以邀请经验丰富的专家进行指导，进一步提升PPP项目财务风险管理水平；借鉴国内外各行业先进的财务风险控制方法，提高风险识别控制能力和风险管理水平。通过系统的培养和学习，打造一支从核算型向管理型转变、从业务流程最末端向预测控制型转变的财务人才队伍。[5]

五、结语

综上所述，PPP模式对城市基础设施和公共建设发挥着巨大的作用，但在PPP模式运作过程中也存在诸多问题，需要采取针对性的措施予以解决。企业要通过合理的财务风险管理与控制，促使PPP模式发挥更大的作用，为社会主义现代化建设进程提供动力。

参考文献：

[1]陈兆国. PPP模式下项目财务风险分析及对策研究[J].辽宁经济,2020(4).

[2]邱婷婷. PPP模式下项目财务风险分析及对策研究[J].现代营销(下旬刊),2020(8).

[3]汪婷. PPP投资项目财务风险及应对探索[J].质量与市场,2020(13).

[4]张斌.论PPP项目投资财务风险管控[J].财会学习,2020(23).

[5]李祥朋.浅析PPP项目中的财务风险管控.商讯,2019(34).

文章来源：许丽霞.PPP模式投资项目财务风险分析与应对策略[J].纳税,2021,15(36):86-88.