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浅析集团型新能源发电企业提升资金管理效率的相关建议

2020-03-09 616 上传者：管理员

摘要：近年来，随着我国能源结构的持续调整，风电、光伏这些技术成熟、环境友好的可再生能源取得了快速发展的机遇，一批集团型新能源发电企业也随之成长壮大，但在发展的同时，企业在资金管理方面的问题也日渐突出。基于此，本文章对这些问题进行了分析和研究，并提出有针对性的解决措施，旨在为集团型新能源发电企业的发展贡献力量。

关键词：
存贷双高
新能源发电企业
能源结构
集团型
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一、集团型新能源发电企业资金管理存在的问题

集团型新能源发电企业的组织架构一般为集团总部作为战略、投资管控中心，各省级法人实体作为经营管理中心，各基层场站为生产一线。总体来看，新能源发电企业经营效益好，融资相对容易，尤其是集团总部有很强的融资议价能力，目前存在的问题主要是未能有效地提高资金使用效率、资金成本较高，突出体现在：

1. 部分二级单位融资成本相对较高

新能源发电企业分布在全国各地，因区域资金市场松紧不一，融资成本差异较大，与沿海发达省份相比，中西部地区尤其是西部地区资金市场偏紧，所在地二级单位融资成本相对较高。

2. 集团整体“存贷双高”情况普遍存在

新能源发电企业发展初期，各企业集团都在风能、光能资源较好的省份优先布局，目前这些区域电力装机已近饱和，所在地的二级公司一般无新建项目，企业自由现金流较为充裕。近几年，新能源发电开发重点转向低风速地区以及海上风电，新成立的项目公司、基建项目多，资金缺口大。这一发展趋势的转变造成资金充裕企业出现高存款、大量资金闲置的情况，而新项目公司又需要高贷款，集团整体“存贷双高”情况普遍存在，无法实现资金的有效配置。

3. 月末货币资金余额高，资金沉淀现象严重

新能源企业缴纳税金、支付职工薪酬等主要资金支付时点都集中在上半月，而电费收入却一般在下半月完成结算，造成了资金收支的时间性错配。企业为保障正常经营支付，月末会留存大量货币资金，造成月末货币资金余额高、资金沉淀现象严重。

4. 票据支付难，降低了企业资产周转率

新能源企业的电费收入一般不全部以现金结算，大部分省份的电网公司结算电费时，会配比一定比例的银行承兑汇票，且一些省份承兑结算比例高达50%以上。但新能源企业资金支出主要为人工成本、税金、借款利息等项目，大多只能以现金支付，无法用票据支付，除非企业自身有基建项目，可用票据支付大型设备款。这样，企业只能将票据持有至到期或在资金周转困难时进行贴现，最终导致企业资产周转效率降低，增加了企业财务费用支出。

5. 大额新能源应收补贴款，影响资金使用效率

新能源发电企业的电费收入由标杆电费和可再生能源补贴两部分组成。在经济发展落后、财政紧缺的省份，新能源补贴收款周期非常长，大额应收补贴款长期无法收回。据中国光伏行业协会的数据显示，截至2017年年底，全国可再生能源补贴拖欠累计达1127亿元。由于企业的计税收入是按包含可再生能源补贴的收入计算，且计算缴纳税款时并不以企业是否实际收到款项作为判定纳税义务发生时间的标准，所以高额的应收未收款项，不仅影响资金使用效率，还加大了企业税款垫付。

二、提升资金管理效率的相关建议

针对集团型新能源企业资金管理自身的特点和存在的突出问题，笔者结合自身工作实践，总结以下几点建议：

1. 集团总部直接融资，统借统还给下级单位

近年来，新能源发电企业发展迅速，体量快速增长，盈利水平稳步提升。据统计，2017年五大发电旗下的华能新能源、华电福新、大唐新能源、龙源电力与中国电力清洁能源5家新能源上市公司的利润总额达到了113.84亿元，是当年12家以火电为主业上市公司净利润的3倍。基于其良好的资信状况和较高的盈利水平，各评级机构都给予新能源发电企业很高的信用评级。这样，集团总部可通过发行债券、票据等直接融资方式获取低成本资金，再以统借统还的形式供下级单位使用，以降低集团整体融资成本。例如，华能新能源（00958.HK）2019年3月19日发行的2019年第一期90天超短期融资券，发行额为10亿元，发行利率仅为2.60%，即使加上发行费用，综合资金成本率也远低于银行同期贷款基准利率4.35%。

2. 集团“总对总”协调，降低银行借款成本

集团总部应选择一些全国性的、服务能力强的银行进行“总对总”的对接，充分发挥其资产总量及融资体量优势，提高融资议价能力，争取低成本融资。具体操作层面，应优先采用“统谈分借”方式，由融资需求单位直接作为借款主体签订贷款合同；对于西部资金紧缺地区，总部可借入低利率资金，以统借统还的方式提供给下级单位使用。

3. 集团总部统一调度资金，平衡下级单位资金余缺

有条件的集团可以设立财务公司，将各成员单位资金归集至财务公司，财务公司利用归集资金形成的存款，给资金短缺单位放贷；不具备设立财务公司条件的，集团总部可统一调配资金，资金盈余单位先将资金委贷给集团总部，总部再以统借统还方式提供给资金短缺企业。这样可减少集团整体的资金沉淀，有效解决“存贷双高”问题。

4. 运用法人账户透支业务，减少资金沉淀

对于新能源企业月度资金收支时间错配的问题，法人账户透支业务作为一项管理工具可有效解决上述问题。企业可充分发挥其周转快、占用少的优势，及时解决超短期流动资金周转，减少企业资金的无效闲置，提高资金使用效率。

5. 开展票据池业务，盘活票据资产

票据池业务是指企业客户将其持有的尚未到期的商业汇票交予商业银行进行专业化管理，或作为押品形成客户以及成员单位共享的担保额度，本企业、成员单位或协议单位可在该授信额度内办理票据承兑、短期贷款和信用证等业务。对新能源企业而言，可根据实际情况，通过建设集团统一的“票据池”或区域“票据池”，以盘活沉淀的票据资产，提高企业资产流动性，降低融资成本。在具体操作层面，持票企业可利用“票据置换通”进行“大票换小票”，在支付检修费、运行费时配比一定比例的小面额票据，解决大票无法支付的问题；基建项目单位则可用集团票据池的共享担保额度，开具票据支付设备款，解决新能源企业票据支付难的问题。

6. 开展应收账款质押融资或应收账款保理业务，提高应收新能源补贴款的流动性

首先，要清楚应收账款质押融资是基于以应收账款为担保物而实施的融资行为，而无追索权保理是应收账款的转让行为。企业应根据自身的资金管理目标合理运用这两种方式。具体来讲，企业若只想盘活应收新能源补贴款、回收资金，应优先选择应收账款质押融资，因为这种方式对金融机构而言风险很小，企业一般可以争取到同期贷款基准利率下浮10%～15%的资金价格；如果企业资金管理的目标是压降“两金”、实现资产负债表缩表、降低负债率，则应选择无追索权保理业务。

三、具体实务操作中应注意的细节问题

需要注意的是，实务操作中应注意以下四点细节：一是集团内部单位在相互提供资金的过程中，要严格评估资金借入方的经营风险和偿债能力，以免因其经营失败给集团其他单位造成连带损失。二是双方须签订正式的书面合同，合法、合规开展业务，以规避产生法律、税收风险。三是总部直接融资，通过统借统还方式提供给下级单位时，应按照票面利率与下级单位签订合同，不应将发行费用平移给下级单位承担，若将发行费用平移给下级单位承担，将无法满足《营业税改征增值税试点过渡政策的规定》（财税[2016]36号印发）第一条第十九项关于统借统还免征增值税规定的条件，因为当统借方将发行费用平移给下级单位承担，会造成向下级资金使用单位收取的利息高于支付给金融机构借款利率水平或支付的债券票面利率水平，税务机关检查时会将其全部认定为利息收入，需要全额缴纳增值税及附件。四是集团总部在低成本资金有限时，给下级单位提供资金的优先级，原则上应按全资子公司、绝对控制子公司、相对控股子公司的顺序安排，这样可以在集团利润总额不变的情况下，实现归属母公司净利润最大化。

参考文献:

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余光瑞.集团型新能源发电企业资金管理浅析[J].财务与会计,2019,(17):69-70.