在全球化的经济背景下，种业不仅是农业发展的基石，也是保障食品安全和推动农业科技创新的关键领域。近年来，随着科技的进步和市场竞争的加剧，种业并购已成为业界的一大趋势。在这一过程中，国有资本的介入显得尤为重要。中国，作为一个农业大国，其国有企业在种业并购方面起着至关重要的作用，这不仅促进了行业整合和优化，还加快了农业的现代化步伐(郑怀国等,2021)。国有资本在种业并购中的活跃展示了国家对农业战略地位的高度重视。通过并购，国有企业可以迅速获得先进的种业技术和市场份额，从而提高国内种业的竞争力(Bonny,2017)。这些并购活动不仅促进了企业自身的发展，更紧密地关联到国家食品安全和农业的可持续发展。

国投种业，全称为国投种业科技有限公司，由国家开发投资集团有限公司(简称“国投”)全资持股。国投种业成立和其并购案例具有标志性意义，它不仅代表了国有资本在种业并购中的实际操作，也反映了国家在农业战略布局上的新动向。国投种业作为国家开发投资集团的全资子公司，其背后强大的国有资本支持，以及在种业领域的积极布局和并购活动，体现了国有企业在推动种业技术进步、市场扩张及产业升级方面的关键作用。

本研究将探讨国有资本在种业并购中采取的策略及其实施过程，评估这些并购活动对企业整合、市场扩张和技术创新的具体影响，以及这些并购行为如何影响企业在市场竞争中的地位，特别是并购是否有效促进了种业的技术进步和产业升级。此外，还将考察国有资本在种业并购过程中所面临的主要挑战和机遇。通过深入分析国投种业的并购策略和效果，旨在揭示国有资本在种业并购中的行为逻辑和影响机制，为理解国有资本在种业并购中的作用提供更深层次的见解，并为相关政策制定和企业战略规划提供理论与实证的支持。

1、文献回顾

1.1国有资本并购概述

国有资本在并购活动中通常扮演着重要角色，其策略、动机和效果备受学界和业界关注。国有企业进行并购主要是出于实现国家战略目标、提升企业竞争力和市场份额的考虑。研究表明，国有资本的并购策略往往更加注重长期发展和行业稳定，而非短期利益最大化。Florio等(2018)指出，虽然部分国有企业的并购活动是出于“股东价值最大化”的动机，类似于私营企业。但约40%的并购活动是基于与现代国家资本主义经济角色相关的特定理由进行的。

国有资本并购旨在通过整合资源和能力，推动产业结构调整和优化。国有企业的并购活动还受到国家政策和宏观经济环境的影响，目的是在保障国家经济安全和提高国际竞争力的同时，促进经济的持续健康发展。在跨境并购中，国有企业的所有权和制度因素对价值创造有重大影响。Du和Boateng (2015)发现，中国企业的跨境并购活动受国有所有权和制度距离的显著影响，表明政府和制度在新兴市场企业国际化过程中发挥巨大作用。

关于并购效果的研究多集中在并购后的企业绩效、市场份额扩大、管理效率提升等方面，结果显示，大多数并购能够实现预期目标，特别是在推动技术进步和市场整合方面。在新兴经济体中，价值链扩展的并购和寻求技术的并购与公司绩效正相关。公司成长能力、独家资产、公司规模和公司年龄在并购后对公司绩效有正面影响(Zhang et al.,2018)。

1.2种业并购特点

种业作为一个技术密集和资本密集的行业，其并购活动具有一些独特的特点。比如，技术壁垒是种业并购的一个显著特点。种业技术发展迅速，特别是生物技术的应用，使得企业必须通过并购等方式快速获取新技术和专业知识，以维持竞争优势。种业并购通常还伴随着大规模的研发投入和市场开拓，并购活动能够帮助企业获得新的种子品种、扩大产品线、进入新市场或增强市场控制力(Bonny,2017)。

市场特征也是种业并购的一个重要方面。种业市场具有高度的全球化和集中度特征，大型企业通过并购可以形成市场主导地位，控制重要的种子资源和分销渠道。Deconinck (2019)研究发现，市场集中在种子行业中有显著的不同，但没有证据显示它对价格或创新产生了不利影响。此外，政策和法规环境对种业并购也有重要影响，包括种子审批、生物安全和知识产权保护等方面。

1.3国投种业概况

国投种业科技有限公司成立于2023年9月26日，位于海南省三亚市。作为国家开发投资集团的全资子公司，国投种业在中国种业市场中扮演着重要角色，体现了国家推动种业发展和实现农业战略布局新动向的关键力量。公司的成立目的是促进中国种业的发展，实现种子产业的现代化和国际化。国投种业主要从事农作物种子的研发、生产和销售，涵盖转基因和非转基因种子，重点是玉米、水稻和大豆等主要农作物。

在战略定位方面，国投种业强调技术创新和市场扩张。通过并购和合作，公司致力于加强自身的研发能力，扩大种子产品的市场覆盖。国投种业力图成为国内外种业领域的领先企业，通过技术进步和市场扩展来提升中国种业的整体竞争力。

国有资本在并购中的行为模式和动机显示了特定的国家战略导向和市场发展目的。种业并购活动体现了行业的高技术门槛和市场集中趋势。作为国有资本在种业领域的代表，国投种业的发展历程和战略定位反映了国家对种业发展的重视和支持。在习近平总书记的指示精神和国家战略的引导下，国投积极推进种业发展，旨在实现种子科技自立自强和种源自主可控。

2、国投种业并购案例分析

国投种业的并购策略和实施有效地推动了公司业务的扩张和技术能力的提升，为中国种业的发展注入了新的活力，同时也提升了国投种业在国内外种业市场的竞争力。

2.1并购前的种业布局

在并购前，国投种业已经树立了其在种业市场的明确定位，致力于成为引领技术创新的现代种业领军企业。作为国家开发投资集团的全资子公司，国投种业不仅拥有稳固的资金支持，还继承了母公司在多个行业的综合运营经验，特别是在农作物种子的研发和生产方面。公司主要聚焦于玉米、水稻和大豆等主要农作物种子领域，已经积累了一定的技术基础和市场份额。

国投种业的市场定位明确指向构建一个以技术创新为核心的现代种业体系，旨在通过不断的技术进步提升农作物品种的质量和产量，以更好地满足国内外市场的需求。这种定位不仅体现了国投种业对种业发展趋势的洞察，也反映了其追求技术领先和市场扩张的战略目标。

尽管国投种业在国内种业市场已占有一席之地，但仍面临技术壁垒高、市场竞争激烈及国际化进程需加速等挑战。这些挑战促使国投种业寻求通过并购等方式快速扩大市场份额，提升研发能力，并加速全球市场的产业布局。并购成为国投种业实现快速发展和市场扩张的关键战略之一，通过整合国内外种业资源，提升自身在全球种业市场的竞争力和影响力。

2.2并购策略分析

在分析国投种业的并购策略时，可以看出其选择并购对象的过程是基于多重标准和策略的综合考虑。国投种业在选择并购目标时，会优先考虑那些拥有先进种业技术和强大研发能力的企业。这种偏好是因为公司意识到，技术水平和研发能力是提升自身在市场中竞争力的关键因素，特别是在种业这一技术密集型行业(余志刚和宫思羽,2023)。并购技术先进的企业，国投种业能够迅速吸收和融合新的技术知识，加速产品创新和技术升级，从而提升公司的市场竞争力。2024年，通过控股“丰乐种业”，国投种业进一步强化了其在种业市场的竞争力，展现了成为种业“国家队”中的重要一员的潜力。

国投种业在并购决策中也非常重视目标企业的市场份额和品牌影响力。公司倾向于选择那些在目标市场中已经占据领先地位，并具有较高品牌影响力的企业作为并购对象。这样的并购有助于公司速扩大其市场覆盖范围，同时利用被并购企业的品牌影响力和客户基础，提升自身的市场认知度和市场份额。

业务互补性也是国投种业在选择并购对象时考虑的重要因素。公司寻找那些能够与自身业务线互补、能够形成协同效应的企业进行并购。这种策略的目的是通过资源和能力的整合，实现业务的全面发展和优化配置。丹纳赫公司的研究表明，通过并购实现业务和技术互补性，并通过有效整合信息流和双方的渠道与优势来促进可持续增长和双赢局面(Jin,2022)。通过并购互补性强的企业，国投种业不仅可以拓宽自身的产品和服务范围，还能在市场上形成更加全面和竞争力强的业务布局。

2.3并购后的整合与效果

并购完成后的整合阶段对于国投种业来说是一个复杂而关键的过程，涉及企业文化、技术和管理团队等多个层面。在企业文化的整合方面，国投种业采取了一系列措施，如组织文化融合活动和加强内部交流，以确保不同企业之间的文化和价值观能够有效融合。这种文化整合的目的是建立一个共同的企业文化基础，促进员工之间的相互理解和合作，从而为公司的长期发展打下坚实的基础。研究发现，企业合并后的文化整合对于实现组织结构、组织文化和公司制度的变革至关重要。在合并和收购过程中，文化整合的成功因素和文化变革过程是推动组织有效运作的关键(Kurniawan,2023)。

在技术整合和创新方面，国投种业重视并购企业的技术资源整合，努力推动研发团队之间的合作。通过这种整合和合作，国投种业能够加速新品种的开发和市场推广，提升公司的技术创新能力和市场竞争力。整合后的研发团队结合了不同企业的技术优势和专业知识，有助于提升研发效率和创新质量，加快产品从研发到商业化的转化过程。

至于管理团队的整合，国投种业致力于优化管理结构，融合各并购企业管理团队的优势，形成一个高效和统一的决策及执行体系。通过整合管理层，国投种业确保并购后的企业能够高效运作，决策过程更加顺畅，执行力得到加强。这种管理团队的整合不仅提高了公司的管理效率，还有助于实现资源的最优配置和业务目标的顺利实现。

在评估并购效果时，可以从市场份额、技术能力和盈利能力等方面进行分析。一般而言，成功的并购能够显著提升国投种业的市场份额，增强其技术研发和创新能力，提高整体盈利水平。具体来说，通过并购，国投种业能够获取新的种子品种，拓宽产品线和市场范围，同时，技术整合促进了种业科技创新，加速了新产品的研发和商业化进程。

3、国有资本在种业并购中的策略与效果分析

3.1策略分析

国有资本选择并购的原因和策略深受其战略目标和国家发展需求的影响。特别是在种业领域，这些并购活动通常旨在实现几个核心战略目的。

增强国内种业的研发能力是国有资本并购的主要目标之一。这主要是因为种业作为农业的基础，其技术水平直接关系到农业生产效率和产品质量。通过并购具有先进技术和研发实力的企业，国有资本能够快速提升国内种业的技术水平和研发能力。保障国家粮食安全也是国有资本并购的重要战略目的。在全球粮食市场日趋紧张的背景下，通过并购能够有效保障国家的粮食供应安全，增强国内粮食生产的自给自足能力(Adelaja and Mukhopadhyay,2022)。推动农业现代化是国有资本参与种业并购的又一重要目标。并购能够加速农业技术的应用和推广，促进农业生产方式的现代化转型，提高农业整体效率和竞争力。

在选择并购对象时，国有资本会综合考虑多个因素。目标企业的技术实力和研发能力是首要考量因素，国有资本倾向于选择那些在种业技术方面处于领先地位的企业(刘丽华和孔东民,2022)。市场地位和品牌影响力也是重要的考量维度，国有资本通常选择市场份额大、品牌影响力强的企业进行并购，以此来提高自身在国内外市场的竞争力和影响力。如联想收购IBM的个人电脑部门后品牌资产的增长对利润的提高贡献最大(Chu et al.,2021)。此外，与自身业务的互补性也是国有资本选择并购对象时的重要标准，这有助于形成协同效应，实现资源的有效整合和业务的全面发展。策略上，国有资本不仅追求通过并购带来的即时技术升级和市场扩展，还着眼于长期的战略协同效应。这种双轨并行的策略旨在通过并购实现短期内的快速发展和长期的持续增长，从而推动整个产业的升级和发展。

3.2效果评估

并购效果的评估可以从财务表现、市场扩展、技术创新等多个角度进行(Ostrovskiy,2023)。具体来说，财务上的评估关注于并购活动是否带来了营收增长、利润率提升和资产规模的扩大。在市场方面，国投种业的并购能够加速市场覆盖范围的扩大，提升品牌知名度，并增强市场影响力，这对于公司在国内外市场的竞争地位至关重要。技术创新方面，通过并购，国投种业能够获取新的研发资源和技术平台，这不仅加速了技术进步，也促进了产品创新和服务的多元化。

具体到国投种业，其并购行为在加强公司在种业的领导地位方面发挥了重要作用。通过整合并购企业的技术和市场资源，国投种业不仅提升了自身的技术水平和市场竞争力，而且促进了整个种业的发展和升级。这种整合不仅优化了资源配置，还促进了行业内的技术创新和产品多样化，进一步巩固了国投种业在市场上的领导地位。

3.3面临的挑战与机遇

在当前经济和政策环境下，国投种业面临着的既有挑战也有机遇。挑战主要来自市场竞争的加剧、国际贸易环境的不确定性，以及技术创新的快速变化。市场竞争的加剧要求国投种业不断提升自身的竞争力，国际贸易环境的不确定性则对其全球布局和运营策略提出了更高要求。技术创新的快速变化则需要公司持续投入研发，以保持技术领先。

同时，国投种业也迎来前所未有的发展机遇。随着国家对农业和种业领域的日益重视，一系列政策支持和市场需求为公司的发展提供了强有力的保障。在加强粮食安全和推动农业供给侧结构性改革的大背景下，国投种业有着巨大的发展潜力。

以2021年为例，为高质量推进乡村振兴战略实施，国投印发了《国家开发投资集团有限公司助力乡村振兴五年规划(2021—2025年)》，明确未来五年的工作目标和重点任务，提出统筹开展中央赋予的定点帮扶、对口支援和援疆援藏等重大政治任务，充分发挥各部门、各成员企业资源优势，创新实施“国投125可持续振兴计划”，围绕一个目标、两条路径、五大工程持续深入推进各项工作，强调加强组织、资金、干部、宣传资源保障，提炼丰富国投“可持续帮扶模式”，打造“国投帮扶”品牌。对于国投种业而言，这无疑为其提供了一个宝贵的机遇，表明其可以利用自身的专业优势，在乡村振兴的进程中发挥更大的作用，进一步扩大市场份额和影响力。

此外，全球农业科技的快速发展也为国投种业带来了新的技术和业务机遇。通过不断吸收和引进国际先进的农业科技成果，国投种业可以进一步提升自身的技术水平和创新能力，从而在全球化的市场竞争中立于不败之地。

国有资本在种业并购中的策略和效果显示出其在推动行业发展、提升国家粮食安全保障能力方面的重要作用。面对未来的挑战和机遇，国投种业需要不断调整和优化其战略，以实现持续的业务增长和产业升级。

4、案例的启示与建议

国投种业的并购案例为国有企业提供了宝贵的经验和教训，强调了并购过程中战略规划、尽职调查、整合执行和合规性的重要性。这些启示对企业、政策制定者等在未来进行种业或其他领域的并购活动具有重要的指导意义。

4.1对国有企业的启示

国投种业的并购案例为国有企业在进行种业并购时提供了深刻的启示。案例强调了明确并购目标和战略定位在并购成功中的重要性。国有企业在进行并购时，必须确保其并购目标与企业的长期发展战略相一致，这不仅有助于实现技术升级和市场扩张，还能促进产业链的有效整合。如国有企业通过国家战略项目整合与中小企业的合作，可以在经济多元化和价值共创方面发挥更大作用(Lin et al.,2020)。

案例揭示了深入的市场和技术尽职调查对于做出正确并购决策的重要性。国有企业需要对目标公司的市场地位、技术能力、财务状况及潜在风险进行全面和细致的评估，以确保并购决策的准确性和成功率。并购后的整合工作的重要性也得到了体现。有效的整合不仅包括企业文化的融合，还需要技术资源的整合和管理团队的协调。国投种业的案例显示，制定和实施详细的整合计划是实现并购协同效应和提高整合成功率的关键。

研究还强调了国有企业在并购过程中应密切关注法律法规和政策变化，遵循合规原则，确保并购活动的合法性和有效性。合规性不仅关系到并购活动的顺利进行，也是保障企业长期利益和声誉的基础。

4.2对政策制定者的建议

国投种业的案例也为政策制定者提供了宝贵的经验和启示。政策支持在促进种业发展中发挥着重要作用。建议政府加大对种业科技创新的投入，为国有及民营种业企业提供研发资金支持，鼓励技术创新和新品种开发。政府应完善种业市场监管，建立健全的种子市场准入和退出机制，确保市场竞争的公平性和秩序性(靳英桃,2023)。

政府还应积极推动种业国际合作，帮助国有种业企业拓展国际市场，获取全球种业资源和先进技术。通过建立国际种业合作平台，促进技术交流和品种引进，可以提升国内种业的整体竞争力和创新能力。同时，建议政府加强对种业并购的指导和监督，确保并购活动符合国家战略目标，避免市场垄断和过度竞争。政府应通过制定合理的政策和监管机制，引导国有企业科学合理地进行种业并购，促进种业市场的健康有序发展。

参考文献:

靳英桃,2023,种子知识产权保护对种业发展的影响分析,分子植物育种,21(23):7931-7936.

刘丽华,孔东民,2022,国有资本收益上缴与企业并购决策:基于中央企业集团的证据,中山大学学报(社会科学版),62(5):180-193.

余志刚,宫思羽,2023,新发展格局下实现种业科技自立自强的瓶颈及其破解,中州学刊,(2):37-45.

郑怀国,赵静娟,秦晓婧,贾倩,齐世杰,2021,全球作物种业发展概况及对我国种业发展的战略思考,中国工程科学,23(4):45-55.

基金资助:2021年度河南省高等教育教学改革研究与实践项目(2021SJGLX910)资助;

文章来源:吕永霞.国有资本在种业并购中的策略与效果分析[J].分子植物育种,2024,22(18):6210-6215.