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“双碳”背景下圣农发展财务绩效评价

2024-08-04 186 上传者：管理员

摘要：本文以畜牧业上市公司圣农发展为研究对象，按照全面性、科学性及真实性的原则，从盈利、运营、偿债、成长等四个能力维度选取12个财务绩效评价指标，运用改进的沃尔评分法构建财务绩效评价体系，并结合ESG理念及畜牧业的行业特点，对其2022年财务绩效进行评价。基于对财务绩效评价结果的分析，发现圣农发展经营中存在的一些问题，并提出相应的建议。

关键词：
“双碳”目标
圣农发展
家禽产业
畜牧业
财务绩效评价
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“十四五”以来，国务院印发《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》（以下简称“规划”），提出要建设两个万亿级产业———生猪与家禽。在可预见的未来，我国居民的消费水平会不断提高，对肉蛋奶的消费量也会持续增加。圣农发展作为我国家畜牧业企业的巨头之一，在未来建设万亿级家禽产业的过程中，既是不可或缺的参与者、强有力的竞争者，也是行业的领头羊、行业发展的标杆，因此圣农发展的财务表现对推动整个畜牧业的协调发展具有重大意义。

为实现“双碳”目标，推动绿色发展，需要建立起一套包含ESG理念的，科学、客观、系统的畜禽养殖业公司财务绩效评价标准和体系。在企业绩效评价的研究方法上，许多学者采用熵权法、沃尔评分法等对企业绩效进行研究。

一、圣农发展基本信息

（一）公司简介。

圣农发展成立于2006年10月，公司全称为福建圣农发展股份有限公司，是国家重点龙头企业福建圣农控股集团有限公司的下属控股子公司。

圣农发展专注于肉鸡行业，深耕市场二十余年，在白羽鸡赛道上是国内第一。在国内同行业中，圣农发展是现代化程度最高的、规模最大的集种鸡养殖、孵化、肉鸡养殖、肉鸡屠宰以及加工、饲料加工、鸡肉销售、冷链物流于一体的白羽肉鸡企业。

公司先进的大规模自养自宰模式以及科学的生产管理模式，为圣农发展带来了巨大优势。大规模自养自宰模式，保证了公司的鸡肉产品品质高、产品生产的标准化程度高。科学的生产管理模式，保证了公司的供货能力稳定、对市场的反应能力强。

公司也非常重视科技研发。白羽肉鸡凭借繁殖成本低、生长速度快的优势，是畜牧业中市场化、规模化、产业化程度最高的产业。我国作为世界第二大肉鸡生产和消费国，白羽肉鸡的育种环节却长期被欧美各国的企业把持、垄断，这既不利于我国鸡肉的供应安全，也使得我国肉鸡养殖成本难以降低。2019年，圣农培育出第一代国产化的祖父母代白羽种鸡苗，打破了欧美市场的垄断，实现了自主育种，既加强了我国鸡肉供应的安全保障，也满足了国内白羽肉鸡的市场需求，降低了生产成本。

（二）公司财务现状

1、资产负债情况。

如表1所示，在2018～2022年这五年中，圣农发展的流动资产从40.79亿元上升到59.44亿元，上升了18.65亿元，上升幅度约为45.73%；非流动资产从105.77亿元上升到129.85亿元，上升了24.08亿元，上升幅度约为22.76%；总资产从146.56亿元上升到189.28亿元，上升了42.72亿元，上升幅度约为29.15%。由此可见，圣农发展的资产状况总体上呈现出一个持续上升的趋势。（表1)

负债方面同样也呈现出持续上升的趋势。总负债由2018年的65.63亿元上升至2022年的89.85亿元，上升了24.22亿元，上升幅度约为36.90%。虽然总负债上升幅度较大，但相对于总资产的上升来说，尚处于合理范围之内。五年来，资产负债率在30.90%～47.47%之间波动，属于安全合适的范围，说明公司的运营、发展都处于不错的水平。

表1 2018～2022年圣农发展资产负债情况一览表（单位：亿元）

表2 2018～2022年圣农发展经营情况一览表（单位：亿元）

所有者权益方面，由80.92亿元上升到99.43亿元，上升了18.51亿元，总体上也呈现出持续上升的态势。其中，实收资本的变化不大，未分配利润有较大增长，由19.32亿元上升到37.13亿元，上升了17.81亿元，上升幅度约为92.22%，表明股东权益有大幅度提高。

2、经营情况。

如表2所示，营业总收入呈现波动上升趋势，由115.47亿元上升到168.17亿元，上升了52.7亿元。营业总成本呈现持续上升的趋势，从99.90亿元上升至163.76亿元，上升了63.86亿元。（表2)

营业利润、利润总额及净利润的变化，都是先上升后下降，在2019大幅度增长，之后逐年下降。其中，营业利润从16.13亿元先上升到42.65亿元，再下降到4.88亿元；利润总额从15.98亿元先上升到41.97亿元，再下降到4.71亿元；净利润从15.05亿元先上升到40.93亿元，再下降到4.11亿元。

3、公司ESG基本信息。

ESG是Environmental（环境）、Social（社会）、Governance（治理）的缩写，是一种关注企业环境、社会和公司治理绩效而非传统财务绩效的投资理念和企业评价标准，是可持续发展理念在企业微观层面的反映。其中，环境维度反映企业生产经营过程对环境的影响，揭示企业面临的环境风险和机遇；社会维度反映企业对利益相关方的管理能力及社会责任方面的管理绩效，揭示企业可能面临的社会风险及机遇；公司治理维度考察企业是否具有良好的公司治理能力或是否存在潜在的治理风险。

表3样本公司股票代码一览表

表4指标权重一览表

在圣农发展所发布的2022年年度报告中，详细地展示了公司治理、环境以及社会责任三个方面的信息。其中，公司治理方面，圣农发展严格遵守《公司法》《上市公司治理法则》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》及中国证监会有关章程、规范性文件等法律法规，不断完善公司的法人治理结构及管理制度，并制定了内部审计制度。环境方面，公司严格遵守环境保护相关政策，各工厂均符合环保设施建设要求，对污染物进行处理，达标后排放。在2022年度，公司未出现因环境问题受到行政处罚的情况。社会责任方面，公司扎根光泽县农村，以产业导入促进当地农民增收。圣农发展逐年在乡村投资建立种鸡场、肉鸡饲养场等，既确保了公司扩大生产，也提高了当地农民的收入。

4、公司绩效评价现状。

据2018～2022年五年间的公司年报可知，圣农发展现行的业绩评价方法是财务指标分析法，分析公司的主要会计数据及财务指标，如营业收入、基本每股收益、加权净资产收益率等。

这种方法存在一些不足之处：一是该方法所选取的指标太少，不能清晰地体现公司的盈利、发展、偿债及营运能力，不足以全面、客观、综合地评价企业的业绩，也不能清晰地体现企业的经营发展情况。二是该方法只是将本企业的当期数据同前两年的数据进行了纵向对比分析，没有与同行业其他上市公司的同期数据进行比较，所以也不能够清晰地表现本企业在全行业的水平如何。

5、构建新的绩效评价体系的必要性。

综上所述，圣农发展现行的绩效评价体系尚待完善。同时，在崇尚绿色发展及可持续发展的今天，ESG理念也应当一并纳入企业绩效评价，助力早日实现“双碳”目标。

二、绩效评价体系构建

（一）比较公司的样本选取与数据来源。

截至2022年12月31日，在沪、深两个交易所中，共有18家畜牧业上市公司，剔除3家ST股后，选取其中营业收入前五的公司，以其2022年度的财务数据作为对比样本。样本财务数据主要来源于5家畜牧业上市公司2022年年度报告，以及在证监会所指定的信息披露平台巨潮资讯网上所展示的相关数据信息及公告。样本公司名单及股票交易代码如表3所示。（表3)

（二）指标选取。

本文根据沃尔评分法，综合考虑了畜牧业的具体情况以及圣农发展的公司现状，并结合了ESG理念，从盈利能力、运营能力、偿债能力、发展能力、ESG评价这五个方面选取了17个指标，包含了14项财务数据指标及3项ESG数据指标。

样本ESG数据来源于上市公司华证ESG评级数据，选取的3项ESG指标分别为环境、社会责任及公司治理。

（三）指标权重的确定。

根据2006年国资委颁布的《企业绩效评价操作细则》中的企业综合绩效评价指标及权重表，结合畜牧业的行业特点及ESG理念，对各个指标给予的权重如表4所示。（表4)

三、圣农发展财务绩效评价

通过对5家上市公司2022年的17项数据进行计算、分析，根据改进的沃尔评分法得到了这5家上市公司的最终得分，如表5所示。（表5)

总体来看，五家公司中，总分第一的是牧原股份，主营业务为生猪的养殖销售及生猪屠宰；总分排名第二的是立华股份，主营业务是黄羽肉鸡的养殖、屠宰加工和销售，以及商品肉猪及肉鹅的养殖和销售；总分排名第三的是温氏股份，主营业务是肉鸡和肉猪的养殖和销售，兼营肉鸭、奶牛、蛋鸡、鸽子的养殖及其产品的销售；总分排名第四的是圣农发展，主营业务为肉鸡饲养及鸡肉产品加工；总分排名第五的是天邦食品，主营业务是生猪育种养殖和猪肉产品加工。

从盈利能力方面来看，得分第一的是牧原股份，圣农发展得分最低。深入分析可知，牧原股份在2022年营收情况极好，创下了当年同行业最高的营业收入1,248.26亿元。对比之下，圣农发展2022年营业收入为168.17亿元。这主要是因为牧原股份主营业务是生猪的养殖销售及生猪屠宰，圣农发展主营业务是肉鸡饲养及鸡肉产品的加工。2022年猪肉市场总体较为良好，疫情影响下，猪肉价格普遍较高，牧原股份也凭借着科学管理的优势，极大地避免了非洲猪瘟的不利影响。而反观国内鸡肉市场总体不佳，又面临饲料价格上涨、禽流感等问题。同时，鸡肉与猪肉的市场份额竞争激烈，猪肉市场也一定程度上影响了鸡肉市场。

从运营能力方面来看，得分第一的是立华股份，而圣农发展紧随其后，排名第二，这说明总体上来看，圣农发展的运营能力较强。具体来看，圣农发展的存货周转率及流动资产周转率较高，这也和产品特性有关：排名前二的都是主营肉鸡的企业，肉鸡养殖时间较短，几乎2～3个月即可出栏，生猪出栏需5～8个月。同时，从表5中数据可以看出，圣农发展的应收账款周转率较低。

从偿债能力来看，得分第一的是温氏股份，圣农发展排名第四。具体来看，圣农发展的流动比率、速动比率及资产负债比率均低于平均值。其中，流动比率得分为4.25，速动比率得分为5.19，得分较低，说明对比业内平均水平，圣农发展的短期偿债能力较低。圣农发展的资产负债比得分为4.23，也低于平均值，这既代表着公司的长期偿债能力较好，也意味着企业没有扩大市场规模、开拓市场的意图，企业的活力稍有不足。

从发展能力来看，得分第一的是立华股份，圣农发展得分最低，排名第五。具体来看，营业收入增长率得分为4.35，略低于平均水平；总资产增长率得分为5.13，略高于平均水平；净资产增长率得分为1.65，远低于平均水平。由此可知，圣农发展发展能力得分较低主要是由净资产增长率太低导致的。究其根本，还是2022年圣农发展的净利润不高，鸡肉市场低迷所导致的。

从ESG评价来看，得分第一的是牧原股份，圣农发展处于中游水平，排名第三。作为行业领头羊，牧原股份的各项表现都可圈可点，从环境、社会责任到公司治理，都处于行业顶尖水平。见贤思齐，对比之下，圣农发展要逊色一筹，其环境得分为9.19，高于平均水平；社会责任得分为5.49，公司治理得分为8.61，均低于平均水平。

表5财务绩效评价得分一览表

四、问题及建议

（一）盈利方面的问题及建议。

圣农发展的盈利不稳定，易随市场的波动而出现大幅波动。在2018年到2022年这五年中，因为疫情和鸡肉市场行情的影响，圣农发展的净利润在2019年到达顶峰的40.93亿元，而后净利润连续三年大幅降低，至2022年，仅有4.11亿元。对比同行业的温氏股份等上市公司可以发现，那些收入较为稳定的上市公司，在企业经营方面，都偏向多元化发展，以分散风险。如，温氏股份不仅有肉鸡业务，还有肉猪、肉鸭、鸽子等方面的业务；立华股份除了黄羽肉鸡业务，还有肉猪、肉鹅等业务。因此，建议圣农发展做好多元化发展的战略调整，可适当发展肉猪等业务作为补充。

（二）应收账款问题及建议。

虽然圣农发展的运营能力较为优秀，但其应收账款周转率较低，这是不可忽略的重要问题。应收账款周转率低，说明企业的应收账款账期较长，回款难度较大，企业的议价能力较弱。同时，这在一定程度上也体现了公司治理存在着问题，没有及时收回欠款，也对应了公司治理得分较低的实际情况。针对这个问题，企业可以利用以下措施来应对：一是优化业务流程，缩短订单的处理时间，从而加快回款速度；二是调整账期设置，减少给客户的账期，进而加快回款速度；三是做好账务管理，建立专门催收的工作组织，及时记录账款信息，加强催收工作，提高催收效率；四是积极与客户沟通，加强合作，争取做到先款后货、预付款等方式，减少应收账款周期。

参考文献:

[1]周爱香,查梓含.基于沃尔分析法的公立医院绩效评价探析[J].商业会计,2023(06).

[2]梅元清,戴兴龙.基于沃尔评分法的家电企业财务指数研究[J].商业会计,2016(04).

[3]陈超,周朔.运用沃尔评分法评价房地产企业财务绩效———以万科地产为例[J].经营与管理,2015(01).

文章来源:宫帅.“双碳”背景下圣农发展财务绩效评价[J].合作经济与科技,2024,(20):118-121.